说一说：2023海外需求向上催化出口链改善，地产政策放松利好延续

且行且学

白电外销高增延续，内销政策端加速催化。Q4空调内销增速放缓外销高增，地产政策有望催化白电、大厨电需求。据产业在线数据2023年1-11月空调行业现累计产量15510万台，同比增长135%，其中10-11月产量2023万台，同比增长06%；2023年1-11月空调行业现销量15667万台，同比增长130%，其中内销量同比增长34%。冰箱2023年1-11月内销量同比增长51%，其中10-11月同比增长69%；洗衣机2023年1-11月内销量同比增长61%，10-11月同比增长114%。出口方面，2023年1-11月空调外销量累计同比增长22%，冰、洗外销量同比分别+253%+354%。成本上，22Q2起铜、铝和冷轧钢均价回落，22Q4以来原材料价格小幅反弹，但整体仍处于低位。在家电厂商已进行多轮提价的背景下，原材料价格进入下行通道，企业盈利能力有望加速改善。




白电和零部件：空调Q4外销延续高增长，白电均价持续提升。美的集团：2023年1-12月美的空调内销量同比增长95%，出口增长08%，内外销同比增长55%。2023年12月美的出货量市占率同比-53个至357%，内销份额同比-41个至360%。终端销售上，根据中怡康，2023年12月美的空调零售量额市占率同比分别-02+05个至298%298%。预计2023Q4收入和业绩同比分别+10%15%。海尔智家：预计2023Q4收入同比+9%，业绩同比+13%。盾安环境：预计2023Q4收入、业绩同比分别+10%持平。花智控：预计2023Q4收入同比+20%，业绩同比-15%。海容冷链：预计2023Q4收入同比+20%，业绩同比+85%。华翔股份：预计2023Q4收入同比+15%，业绩同比+800%。




厨电：厨电景气度有所恢复，地产政策持续放松刺激需求。老板电器：传统品类表现显著跑赢大盘，油烟机线上线下零售额份额分别达242%304%，燃气灶线上线下零售额份额分别达238%299%，均位居行业首。亿田智能：我们预计2023Q4收入和业绩同比均持平。火星人：我们预计2023Q4收入同比持平，业绩-8%。浙江美大：我们预计2023Q4收入和业绩同比-5%-10%。华帝股份：预计2023Q4收入和业绩均同比+10%转正。




小家电：外销市场高速成长，内销产品速迭代。苏泊尔预计23Q4收入同比+30%业绩同比+15%。九阳股份收入同比+10%业绩同比+350%。新宝股份收入业绩同比+15%+50%。比依股份收入同比+25%，业绩同比+35%。小熊电器收入同比-5%，业绩同比-30%。石头科技收入业绩同比+30%+130%。科沃斯收入业绩同比+3%-50%。莱克电气收入业绩同比+7%+15%。飞科电器收入业绩同比+12%+240%。




新显示和照明：新兴显示等待拐点，照明领域静待花开。我们预计海信视像2023Q4收入同比+10%，利润同比持平。极米科技收入同比-12%，利润预计同比-95%。光峰科技收入同比+12%，利润同比+30%。欧普照明2023Q4收入同比+12%，业绩同比-5%。民爆光电收入同比+15%，业绩同比+30%。























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